我们认为，2008年在A股市场的策略把握上，抓住奥运会之前的冬播夏收行情是决定奥运年收成好坏的关键。2008年上半年A股呈现结构性牛市，以股指期货和创业板的推出为契机，估值合理的大盘蓝筹股以及成长性好的中小企业进行热点切换，指数将创出全年高点。下半年重点把握奥运会前的反弹行情，奥运之后，随着限售股流通渐入高潮，行情进入中期调整。

鉴于紧缩政策将是贯穿明年全年的一个基本背景，如果产生过度调整的情况出现，与经济息息相关的行业如地产、银行以及原材料的盈利水平都将受到较大打击，股市的整体运行态势亦将难以乐观。不过这是最坏的情况，整体上我们对政府的调控能力抱乐观态度，预期经济有软着陆的前景。但基于上述风险点的存在，在操作策略上倾向于采取谨慎的态度。对于宏观调控对行业利润率的影响力保持高度的警惕，由于外贸依存度较高的周期性行业面临的不确定性因素较多，投资机会较难把握。而能够较少地受到宏观调控政策影响的应首推消费服务类行业。

因此结合行业目前整体估值水平，在行业配置策略方面，我们以行业的内生性增长动力，以及消费升级带来的需求扩张为主线。值得看好的行业有：金融服务、商业地产、商业零售、煤炭、农业和食品加工业、机械设备制造、交通运输业，旅游酒店、电信服务以及受益与政策扶持的节能环保和新材料等新兴行业。在投资主题方面，我们关注人民币升值和通胀溢价主题、消费升级和奥运主题以及能有效消化估值风险的外延式增长主题。建议重点配置受益于人民币升值、通货膨胀及内需概念的行业，如：品牌消费品、百货、食品、金融服务、地产、医药产品、航空、旅游休闲。积极配置行业效率得到提升的机械制造、水泥、造纸，央企资产注入和整体上市可能带来的外延式增长的行业，如铁路、电力、交通运输、军工等。基本配置受益于北京奥运会与上海世博会的相关行业的快速增长机会，节能环保给相关行业及设备制造带来的投资机会等。另外，由于资源材料板块盈利增长不确定因素较多，难以长期支持目前远高于历史平均水平的相对估值水平，因此我们对其较为看淡，但是钢铁、建材、电力等行业仍可受益于国内经济的强劲增长，存在一定交易性的投资机会。